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【资讯】国海富兰克林曾宇沪港通将造就港股市场深度机遇

发布时间:2020-10-17 01:25:00 阅读: 来源:标签机厂家

国海富兰克林曾宇:沪港通将造就港股市场深度机遇

“在沪港通机制出现之前,港股市场的估值体系是由海外机构主导的。这个局面在未来必然得到改变。沪港通机制创造的融合机遇,不仅会影响A股市场的面貌,也会很大程度上挖掘出港股市场内被人忽视的深度机遇。”  上述判断来自于国海富兰克林亚洲机会基金经理曾宇,今年以来他管理的QDII基金累积收益在业内同行里名列前茅。如今的他更相信,熟悉的港股市场正处在一个新变革的前夜,内资投研背景的QDII基金正站在机遇的“风口上”。

港股估值体系将生变  曾宇对于港股市场的熟悉,某种程度上不亚于A股基金经理对本地市场的了解。过去几年间,他作为国海富兰克林的QDII基金经理,在这个市场里挖掘出了如腾讯、联想、友邦保险这样的投资机遇,同时小心地避过了小型股的做空行情 .  而今对于这个“金矿”市场,他的信心增添了不少——因为“沪港通”。曾宇坚定地认为,新机制的启动不仅将令上海的A股市场更快融入全球资本市场,而且也将带来中国香港股市的重要变化,改变其浓重的离岸市场的色彩。  “香港股市和上海股市有一个重要的区别——中小盘股的估值相对比较低,这不完全是公司质地的差异。”曾宇认为,“原因很简单,中国香港市场是个离岸市场,主要投资者是海外机构投资者,他们的成交占到港股市场每天交易的六七成。但海外投资者不是都有能力逐一仔细分析个别公司,尤其是小中小市值公司。所以,中小公司受到的关注度不是很高,于是中小盘股成了港股市场的估值洼地。”  但这个局面,随着上海市场资金的陆续进入,可能会明显改变。“来自上海市场的资金,不仅将改变投资者构成,也将带来投资者眼光的改变。带来深度研究的机构眼光。”曾宇认为,这很可能在港股市场掀起一轮深度研究引发的价值挖掘热潮。  在别人恐惧时贪婪  在新兴市场浸淫多年,曾宇也练就了在海外新兴市场挖掘投资机遇的能力,这一点已被他的业绩所证明。  曾宇认为,管理新兴市场的QDII基金必须树立和大型海外基金“不太一样”的思路。“我们总体还是立足于给基金投资人带来绝对收益,海外大型基金的指数化的配置方法,我们不会参考。”  另外,曾宇相信,新兴市场总体还是青睐成长股的,找到优质、持续的海外成长股是投资的关键之一。“我宁可在合理估值的时候买入成长股,也不会在低估值买入一个基本面恶化的上市公司。”曾宇的这个表态和巴菲特的名言不谋而合。  曾宇还透露,他的很多“赚大钱”的诀窍是,在其他人惊慌失措的时候建仓。比如,前两年的一个内地科技龙头企业。当时市场认为它的估值过高,同业挑战很大,股价持续回调。这时,曾宇根据前期研究果断认为,该公司的成长期没有结束,大胆建仓。过不了一年,该公司就出现连续上涨,给基金带来了很大贡献。  “我不怕好公司出现股价调整,调整恰恰是我们布局赚大钱的机会。”他说。  逐渐融入国际市场  从宏观的角度看,曾宇认为,沪港通只是中国资本市场国际化趋势的一步,在未来走向资本项目开放的进程中,以港股为代表的新兴市场还有很多机会。  比如,最直接的来看,中国香港市场和上海市场同时挂牌的个股的折价率一定会缩小。在香港市场布局低估值的中小盘股和在A股市场布局蓝筹有等同的“套利”意义。  其次,从另一个角度看,两个市场中独特的成长型企业会受到另一个市场资金的青睐。比如,在香港市场上市的腾讯、金山 、联想等科技类公司。以及在A股市场上市的白酒、中药等公司都很可能成为另一个市场机构“战略配置”的对象。  其三,汇率波动也是值得关注的一个因素。从今年开始,人民币汇率双向波动的趋势明显,近期相比美元贬值的幅度也比较大。这种情况下,布局港股市场,可能还会受到和美元挂钩的港币走强带来的投资机会。  “海外市场的范例是,一个国家的投资者随着经济发展,将产生越来越多的全球配置的需求,QDII基金的崛起在市场发展角度是必然的。”曾宇最后总结道。

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